盡管通脹仍是一大威脅，但歐元區(qū)在2023年初實現(xiàn)增長，避免了冬季衰退。歐元區(qū)第一季度季調后GDP季率初值為0.1%，預期為0.2%，前值為0。歐元區(qū)第一季度季調后GDP年率初值為1.3%，預期為1.4%，前值為1.8%。

其中，法國和意大利經(jīng)濟從去年最后幾個月的負增長中反彈，西班牙經(jīng)濟恢復了增長勢頭，而德國經(jīng)濟則停滯不前。西班牙第一季度季調后GDP年率初值為3.8%，高于市場預期為3%。意大利第一季度GDP年率初值為1.8%，高于市場預期的1.4%。德國第一季度未季調季度GDP年率初值為0.2%，不及市場預期的0.8%。法國第一季度GDP年率初值為0.8%，不及市場預期的0.9%。

不過，通貨膨脹方面也有壞消息，法國和西班牙的消費者價格本月加速上漲。這些數(shù)據(jù)將加劇有關歐洲央行下一次加息幅度的爭論。接下來，市場還將關注整個歐元區(qū)的通脹數(shù)據(jù)。整個歐元區(qū)的通脹數(shù)據(jù)將在歐洲央行5月4日做出決定的前兩天公布。

(資料圖片僅供參考)

歐盟經(jīng)濟專員Paolo Gentiloni表示，盡管核心通脹放緩需要更長時間，但歐洲經(jīng)濟表現(xiàn)好于預期。Gentiloni表示:“這是一個令人鼓舞的消息，表明歐盟經(jīng)濟在充滿挑戰(zhàn)的全球背景下繼續(xù)表現(xiàn)出韌性。”

在消化了周五公布的經(jīng)濟和通脹數(shù)據(jù)后，交易員堅定了對歐洲央行5月份將加息25個基點的押注。德國2年期國債收益率下跌9個基點至2.74%，而美國2年期國債收益率下跌4個基點至4.03%。

與此同時，由于擔心粘性通脹的影響，歐洲股市在經(jīng)歷了一個多月的上漲后，將迎來首個單周下跌。隨著財報季正如火如荼地進行著，投資者密切關注企業(yè)如何應對更高的利率和揮之不去的價格壓力，而美聯(lián)儲和歐洲央行將于下周公布政策決定。

在許多人認為剛過去的冬季將是歐洲一個痛苦的冬天后，歐盟經(jīng)濟的增長凸顯了歐元區(qū)GDP的彈性。歐元區(qū)第一季度季調后GDP年率初值為1.3%，小幅低于市場預期1.4%。

俄羅斯入侵烏克蘭后，溫和的天氣無疑幫助降低了能源成本，而政府的支持支撐了消費者支出。歐盟經(jīng)濟目前似乎正在積聚動能，4月份的調查顯示，服務業(yè)需求強勁，就業(yè)大幅增加，不過制造業(yè)仍在苦苦掙扎。但除了經(jīng)濟擴張，市場還將關注下周二公布的銀行貸款和通脹數(shù)據(jù)。潛在的價格壓力并沒有顯示出多少緩解的跡象，這可能會引發(fā)工人要求更大幅度加薪的要求，也可能出現(xiàn)所謂的貪婪通脹，因為企業(yè)要把成本轉嫁出去。

彭博經(jīng)濟最新的臨近預測模型顯示，歐元區(qū)的潛在通脹率將從3月份的5.7%降至4月份的5%。經(jīng)濟學家Andrej Sokol和Bj?rn van Roye周五表示："這種幅度的下降將極大地緩解歐洲央行的緊張情緒，可能意味著市場認為5月升息50個基點的可能性約為五分之一，但這種可能性被完全排除了。在我們看來，只有核心通脹指標上升，才會導致更大幅度的加息?！?/p>

但是，歐洲首席經(jīng)濟學家Jamie Rush指出：“面對能源價格沖擊，歐元區(qū)表現(xiàn)出了驚人的韌性。這在一定程度上要歸功于政府出手支持消費者和企業(yè)。家庭動用大流行期間建立的儲蓄緩沖可能也有所幫助。有彈性的經(jīng)濟意味著勞動力市場趨緊，從而使?jié)撛谕浽诟L時間內(nèi)保持高位?！?/p>

德國：經(jīng)濟壓力大，通脹稍微降溫

作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟體，德國經(jīng)濟研究機構Ifo表示，德國經(jīng)濟在年初發(fā)出的信號喜憂參半。制造業(yè)正受益于供應瓶頸的緩解和能源成本的降低，這一趨勢可能會持續(xù)到2023年。商業(yè)信心已連續(xù)六個月改善，訂單不斷膨脹，全球經(jīng)濟的逐步復蘇進一步刺激了需求。與此同時，消費經(jīng)濟緩慢加速。盡管隨著工資上漲，家庭收入正在加速增長，但未來幾個月價格壓力仍將居高不下。

在周五報告發(fā)布前，德國央行曾表示，今年年初關鍵制造業(yè)的復蘇強于預期，可能有助于避免經(jīng)濟下滑。報告稱，盡管持續(xù)高企的通脹令家庭承壓，但隨著能源價格下跌和供應緊張緩解，工業(yè)需求出現(xiàn)回升。

但德國4月份失業(yè)率的上升超過了預期，這個國家正慢慢從能源危機和通貨膨脹引發(fā)的經(jīng)濟低迷中復蘇。聯(lián)邦勞工局周五表示，4月份失業(yè)人數(shù)增加了2.4萬人。這一數(shù)字超過了彭博社(Bloomberg)對分析師進行的16項調查的全部預期。失業(yè)率維持在5.7%。

與此同時，周五公布的數(shù)據(jù)顯示，德國4月CPI年率初值為7.2%，預期為7.3%，前值為7.3%。即使有所降溫，但仍處于較高的水平。

法國：通脹加速，經(jīng)濟顯韌性

由于能源和服務成本，歐元區(qū)第二大經(jīng)濟體法國的調和CPI年率在4月份意外加速至6.9%，高于市場預期的持穩(wěn)6.7%。雖然消費者價格漲幅仍低于2月份7.3%的歐元時代紀錄，但核心商品和服務的漲幅依然強勁，歐洲央行在決定進一步加息幅度時密切關注這些商品和服務。

法國國家統(tǒng)計局表示，4月份服務業(yè)通脹加速至3.2%，而制成品通脹略有放緩至4.7%。在花費巨資緩解能源成本飆升帶來的痛苦之后，政府希望緩解食品價格的飆升。超市已經(jīng)同意降低主食的利潤率。法國央行行長Francois Villeroy de Galhau本周稱，通脹可能已經(jīng)見頂，到年底應該會放緩至4%左右。但該央行也上調了不包括能源和食品價格在內(nèi)的潛在通脹預期。

法國經(jīng)濟的增長打破了人們對養(yǎng)老金改革罷工會拖累經(jīng)濟活動的擔憂。 由于國內(nèi)增長動力減弱，貿(mào)易的推動，法國一季度GDP環(huán)比增速與預期的0.2%一致。但法國國家統(tǒng)計局將去年最后三個月的經(jīng)濟增長預期從0.1%下調至零。 第一季度的增長受到凈貿(mào)易的推動，進口下降，出口保持活力，增長1.1%。

數(shù)據(jù)顯示，法國總統(tǒng)馬克龍?zhí)岣哳I取養(yǎng)老金年齡引發(fā)的動蕩并沒有拖累經(jīng)濟，法國央行估計，受影響的僅限于少數(shù)行業(yè)。

然而，有跡象表明，隨著國內(nèi)需求走軟，消費者支出在2022年底收縮后未能恢復增長，且總投資下降0.2%。法國國家統(tǒng)計局發(fā)布的另一份報告顯示，由于家庭減少了食品和制成品的購買，3月份消費者支出較2月份下降1.3%，市場預期為增長0.5%。

關鍵詞：