10月24日晚間，協(xié)鑫集成發(fā)布公告，擬投資80億元布局TOPCon光伏電池板塊。今年以來，TOPCon電池項(xiàng)目不斷投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)TOPCon新增或規(guī)劃產(chǎn)能則達(dá)到244GW。從組件龍頭晶科能源(688223.SH)、天合光能(688599.SH)，到老牌光伏廠商協(xié)鑫集成，再到跨界玩家沐邦高科(603398.SH)，TOPCon電池成為熱門的投資賽道之一。機(jī)構(gòu)指出，目前TOPCon電池已經(jīng)開始量產(chǎn)，正處在新技術(shù)推廣的紅利期，優(yōu)勢(shì)企業(yè)將在盈利、出貨量上享受先發(fā)紅利。

(資料圖)

根據(jù)規(guī)劃，協(xié)鑫集成公司擬在蕪湖市灣沚區(qū)投資建設(shè)20GW光伏電池及配套產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)基地項(xiàng)目，總投資80億元。項(xiàng)目分期建設(shè)，在2022年至2024年分2年2期投資建設(shè)，每期10GW。

對(duì)于布局光伏電池板塊的原因，協(xié)鑫集成公司負(fù)責(zé)人表示，主要為了滿足合肥協(xié)鑫集成組件基地的產(chǎn)能配套需求。項(xiàng)目建成后，公司將擁有TOPCon電池的自主產(chǎn)能，有效提高產(chǎn)業(yè)鏈整體毛利率水平，并緩解供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。隨著未來項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)，除滿足合肥組件基地自產(chǎn)組件生產(chǎn)需求以外，可充分面向市場(chǎng)供貨。

針對(duì)下一代電池技術(shù)路線，協(xié)鑫集成對(duì)于TOPCon、HJT等均有儲(chǔ)備。這其中，該公司目前已經(jīng)開展N型TOPCon大尺寸組件的開發(fā)設(shè)計(jì)及認(rèn)證工作，N型TOPCon組件效率全面突破22%。而在近期，協(xié)鑫集成也宣布，其210mm、182mm大尺寸N型TOPCon單玻及雙玻組件已通過TUV萊茵認(rèn)證——210mm系列組件最高功率達(dá)685W，182mm系列組件最高功率達(dá)575W。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)， 今年以來，已有晶科能源、天合光能、沐邦高科、億晶光電、晶澳科技、潤(rùn)陽新能、中來股份等多家廠商公布TOPCon產(chǎn)能計(jì)劃。結(jié)合亞化咨詢發(fā)布的《中國(guó)TOPCon電池項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)》以及協(xié)鑫集成公布的最新規(guī)劃，今年以來，國(guó)內(nèi)TOPCon新增或規(guī)劃產(chǎn)能則達(dá)到244GW。

根據(jù)長(zhǎng)城國(guó)瑞證券統(tǒng)計(jì)，截至2022年6月15日，國(guó)內(nèi)已建成的TOPCon產(chǎn)能為30.55GW，在建/待建產(chǎn)能為178.8GW。在建產(chǎn)能中，預(yù)計(jì)有62.30GW產(chǎn)能將在年內(nèi)投產(chǎn)。

其中，晶科能源于近期接受機(jī)構(gòu)調(diào)研表示，目前晶科能源一期16GW的TOPCon電池項(xiàng)目已建成滿產(chǎn)。下半年，晶科能源合肥二期8GW、尖山二期11GW電池項(xiàng)目也將陸續(xù)投產(chǎn)。通威股份2022年半年報(bào)顯示，公司規(guī)劃新增建設(shè)8.5GW的TOPCon電池產(chǎn)線，預(yù)計(jì)將于2022年底建成投產(chǎn)。天合光能在2022年半年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，TOPCon已達(dá)到了高效低成本大規(guī)模量產(chǎn)階段，因此率先推進(jìn)了該技術(shù)的量產(chǎn)化。

機(jī)構(gòu)指出，TOPCon是目前產(chǎn)業(yè)化較快的技術(shù)路線。一是因?yàn)镻ERC電池技術(shù)已經(jīng)遇到“天花板”，而TOPCon電池的轉(zhuǎn)換效率提高空間較大；二是TOPCon與現(xiàn)有PERC產(chǎn)線兼容，改造成本相對(duì)較低，在提效降本方面的優(yōu)勢(shì)更加明顯，是未來2至3年內(nèi)具備性價(jià)比的路線。

據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021年P(guān)ERC電池片市場(chǎng)占比約91%，異質(zhì)結(jié)、TOPCon合計(jì)占比不足3%。預(yù)計(jì)到2025年，以異質(zhì)結(jié)和TOPCon為代表的超高效電池技術(shù)占比合計(jì)將接近40%，到2030年有望超過75%。

中航證券預(yù)測(cè)，2022-2025年全球電池設(shè)備市場(chǎng)合計(jì)約1500億元，其中TOPCon占比為23%。平安證券研報(bào)也顯示，2021年國(guó)內(nèi)TOPCon電池產(chǎn)能約10GW，伴隨效率、良率和規(guī)模化生產(chǎn)性價(jià)比的提升，其市占率將逐步提升，2022年TOPCon電池產(chǎn)能規(guī)模有望超過50GW，2023年產(chǎn)能或達(dá)80GW。

對(duì)于未來TOPCon電池產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，不少機(jī)構(gòu)持樂觀態(tài)度。招商證券表示，目前TOPCon電池已經(jīng)開始量產(chǎn)，正處在新技術(shù)推廣的紅利期，優(yōu)勢(shì)企業(yè)將在盈利、出貨量上享受先發(fā)紅利。TOPCon產(chǎn)業(yè)化降本增效的可見性強(qiáng)，優(yōu)化空間也比較大，預(yù)計(jì)其產(chǎn)線盈利周期會(huì)比較長(zhǎng)。

中信證券認(rèn)為，在全球新增光伏裝機(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，各個(gè)企業(yè)積極尋求技術(shù)上的突破，其中最主要的方向之一就是TOPCon技術(shù)路線，其具備高效率和低成本的性價(jià)比，并且能承接原有PERC產(chǎn)線改造升級(jí)，TOPCon電池加速擴(kuò)產(chǎn)，帶動(dòng)相關(guān)設(shè)備和材料的需求，重點(diǎn)把握相關(guān)電池、設(shè)備及材料廠商投資機(jī)遇。

相關(guān)概念股：

協(xié)鑫集成(002506.SZ)：2021年12月31日，公司決定加速投資合肥組件大尺寸基地項(xiàng)目以及樂山協(xié)鑫集成高效 TOPCon 光伏電池項(xiàng)目。10月24日晚間，公司發(fā)布公告，擬投資80億元布局TOPCon光伏電池板塊。

晶科能源(688223.SH)：目前擁有16GWN型TOPCon電池及組件產(chǎn)能。其中，浙江海寧8GW大尺寸N型TOPCon產(chǎn)能于今年2月投產(chǎn);更早之前，安徽合肥投產(chǎn)的8GWTOPCon產(chǎn)能也已經(jīng)滿產(chǎn)。

天合光能(688599.SH)：2022年4月，公司宿遷8GWTOPCon電池項(xiàng)目已正式啟動(dòng)，預(yù)計(jì)下半年逐步投產(chǎn)。

中來股份(300393.SZ)：目前公司在泰州已累計(jì)投建N型TOPCon電池產(chǎn)能3.6GW，公司山西“年產(chǎn)16GW高效單晶電池智能工廠項(xiàng)目”一期首批4GW已于2022年6月30日實(shí)現(xiàn)首片182/210高效電池下線，后續(xù)將分步爬坡穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。

沐邦高科(603398.SH)：7月20日公告江西沐邦高科股份有限公司與梧州市人民政府簽訂《10GW TOPCON 光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資合同書》，項(xiàng)目名稱為“10GW TOPCON 光伏電池生 產(chǎn)基地”。 預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資 52 億元，其中生產(chǎn)設(shè)備投入約 27.75 億元。