臨近歲末，中小銀行“補(bǔ)血”明顯提速，12月27日，北京商報(bào)記者注意到，年內(nèi)最大規(guī)模的可轉(zhuǎn)債“興業(yè)轉(zhuǎn)債”已開啟認(rèn)購(gòu)，該債券由興業(yè)銀行發(fā)行，總額達(dá)500億元。在興業(yè)銀行之前，已有南京銀行、蘇州銀行、杭州銀行、上海銀行4家銀行發(fā)行了可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本，數(shù)量和規(guī)模相較于去年同期均有所增長(zhǎng)。在分析人士看來，隨著國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)、信貸融資需求上升，加之可轉(zhuǎn)債融資成本相對(duì)低，未來部分銀行仍將繼續(xù)青睞可轉(zhuǎn)債這一“補(bǔ)血”方式。

最大規(guī)?？赊D(zhuǎn)債開啟網(wǎng)上申購(gòu)

年底將至，銀行資本補(bǔ)充的積極性依然較高。12月27日，北京商報(bào)記者注意到，年內(nèi)最大規(guī)模的可轉(zhuǎn)債“興業(yè)轉(zhuǎn)債”開啟網(wǎng)上申購(gòu)，該可轉(zhuǎn)債由興業(yè)銀行發(fā)行。根據(jù)興業(yè)銀行12月22日此前公布的債券募集說明書，“興業(yè)轉(zhuǎn)債”發(fā)行總額為500億元，初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為25.51元/股，可轉(zhuǎn)債期限為發(fā)行之日起六年。

據(jù)了解，今年8月和12月，興業(yè)銀行發(fā)行500億元可轉(zhuǎn)債的方案先后獲得銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)同意和核準(zhǔn)。按照債券募集說明書，此次可轉(zhuǎn)債募集資金，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于支持興業(yè)銀行未來業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本。

從數(shù)據(jù)來看，近年來，興業(yè)銀行的資本充足率均達(dá)到了監(jiān)管要求，2018年末-2021年上半年末，該行核心一級(jí)資本充足率分別為9.30%、9.47%、9.33%和9.20%;一級(jí)資本充足率分別為9.85%、10.56%、10.85%和10.63%，資本充足率分別為12.20%、13.36%、13.47%和12.59%。對(duì)比來看，相較于去年末，今年上半年末興業(yè)銀行核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率三個(gè)指標(biāo)均有所下滑。時(shí)間進(jìn)入今年三季度末，興業(yè)銀行核心資本充足率、一級(jí)資本充足率分別抬升至9.54%、10.96%，較去年末上漲0.21、0.11個(gè)百分點(diǎn)，但資本充足率較上年末減少了0.55個(gè)百分點(diǎn)，為12.92%，還有待進(jìn)一步提高。除此之外，興業(yè)銀行在今年9月入選進(jìn)入19家系統(tǒng)重要性銀行名單，按照監(jiān)管要求，該行還應(yīng)滿足0.75%的附加資本要求。

對(duì)于此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的原因，興業(yè)銀行也提到，雖然目前資本充足水平仍能滿足當(dāng)前資本監(jiān)管要求，但在監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)背景下，有必要進(jìn)一步夯實(shí)資本基礎(chǔ)，在滿足未來發(fā)展需要的同時(shí)，預(yù)留緩沖空間，提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，以靈活應(yīng)對(duì)不斷變化的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境及監(jiān)管環(huán)境。

年內(nèi)迎來可轉(zhuǎn)債發(fā)行潮

可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券，其兼具股票與債券兩個(gè)屬性，如果債券持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成為股票，如果不想轉(zhuǎn)換，債券持有人則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現(xiàn)。

今年以來，銀行可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)迎來發(fā)行熱潮。北京商報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在興業(yè)銀行之前，已有南京銀行、蘇州銀行、杭州銀行、上海銀行4家銀行發(fā)行了可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本，發(fā)行金額分別為200億元、50億元、150億元、200億元。對(duì)比去年同期，僅有紫金農(nóng)商行、青島農(nóng)商行合計(jì)發(fā)行95億元，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均有所提升。

談及今年可轉(zhuǎn)債發(fā)行提速的原因，光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，主要是受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)和監(jiān)管環(huán)境變化影響，部分銀行外源性補(bǔ)充資本的需求大。從可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本成本角度，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股成功后可直接補(bǔ)充銀行核心資本;而從投資者角度看，可轉(zhuǎn)債兼具債券與股票屬性，交易較為靈活。

可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本需求或?qū)⒓哟?/p>

銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的最終目的雖是通過轉(zhuǎn)股實(shí)現(xiàn)補(bǔ)充核心一級(jí)資本，但根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月后，投資人可選擇將其轉(zhuǎn)換為普通股。從實(shí)際資本補(bǔ)充效果來看，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率并不高。北京商報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年至今發(fā)行可轉(zhuǎn)債的銀行來看，截至目前，除紫金農(nóng)商行、上海銀行可轉(zhuǎn)債累計(jì)轉(zhuǎn)股占發(fā)債總量的比例偶有達(dá)到0.01%外，青島農(nóng)商行、南京銀行、蘇州銀行、杭州銀行可轉(zhuǎn)債累計(jì)轉(zhuǎn)股均為0。

“轉(zhuǎn)股率不高意味著可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本的效果不理想。”周茂華認(rèn)為，部分銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率偏低，可能與二級(jí)市場(chǎng)正股價(jià)格表現(xiàn)不佳或持續(xù)低迷，以及投資者預(yù)計(jì)獲利空間較小有關(guān)。同時(shí)，可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充核心資金的效率受轉(zhuǎn)股率的制約，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股有一定時(shí)間要求。

作為股市投資的價(jià)值洼地，從目前上市銀行股的情況來看，當(dāng)前，超八成銀行股處于“破凈”狀態(tài)，在此情況下，銀行可轉(zhuǎn)債是否還值得投資?周茂華認(rèn)為，當(dāng)前銀行股中仍有不少銀行出于“破凈”，低估值條件下發(fā)行可轉(zhuǎn)債，意味可轉(zhuǎn)債安全邊界較高，即可轉(zhuǎn)債進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)偏低;同時(shí)，國(guó)內(nèi)防疫形勢(shì)向好、經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、企業(yè)與銀行經(jīng)營(yíng)前景利好等，有助于銀行股估值修復(fù)。

“銀行整體估值低洼，經(jīng)營(yíng)前景持續(xù)改善，相應(yīng)的可轉(zhuǎn)債估值彈性較高對(duì)于偏穩(wěn)健型投資者仍具吸引力。”周茂華進(jìn)一步指出，從國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，信貸融資需求上升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)處置等情況來看，加之可轉(zhuǎn)債融資成本相對(duì)低，部分銀行通過可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本的需求仍比較大。(記者 宋亦桐 李海顏)

關(guān)鍵詞： 中小銀行 可轉(zhuǎn)債 網(wǎng)上申購(gòu) 補(bǔ)充資本