消費(fèi)金融行業(yè)年末再現(xiàn)大動(dòng)作。近日，上市公司中國(guó)信達(dá)的一紙公告，對(duì)外披露了重慶螞蟻消費(fèi)金融有限公司(以下簡(jiǎn)稱“螞蟻消費(fèi)金融”)的增資動(dòng)向。由80億元一舉增資至300億元，螞蟻消費(fèi)金融有望再次成為消費(fèi)金融行業(yè)注冊(cè)資本最高的機(jī)構(gòu)。

北京商報(bào)記者進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在螞蟻消費(fèi)金融之前，年內(nèi)已有招聯(lián)消費(fèi)金融、北銀消費(fèi)金融、蘇銀凱基消費(fèi)金融、杭銀消費(fèi)金融等4家機(jī)構(gòu)完成增資。除了增資外，發(fā)行ABS、銀團(tuán)貸款、金融債等也是消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)“補(bǔ)血”的重要渠道。

頭部機(jī)構(gòu)大幅增資

消費(fèi)金融行業(yè)“百億俱樂部”有望再添新成員。12月24日，中國(guó)信達(dá)發(fā)布公告稱，螞蟻消費(fèi)金融向全體增資認(rèn)購(gòu)方增發(fā)注冊(cè)資本220億元，增資事項(xiàng)完成后，螞蟻消金的注冊(cè)資本將由80億元增加至300億元。

根據(jù)公告信息，中國(guó)信達(dá)作為認(rèn)購(gòu)方之一，將對(duì)螞蟻消費(fèi)金融增資60億元，以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)螞蟻消費(fèi)金融20%的股份，成為螞蟻消費(fèi)金融第二大股東。增資完成后，中國(guó)信達(dá)將持有螞蟻消費(fèi)金融24.003%的股份權(quán)益。

除了中國(guó)信達(dá)外，螞蟻消費(fèi)金融在本輪增資中還引入了另外3個(gè)新股東，分別是舜宇光學(xué)出資18億元，持股比例為6%;博冠科技出資13.22億元，持股比例為4.41%;渝富資本出資7.8億元，持股比例為2.6%。

同時(shí)，螞蟻消費(fèi)金融原股東螞蟻集團(tuán)、魚躍醫(yī)療也參與了此次增資。其中，螞蟻集團(tuán)本次認(rèn)購(gòu)110億元，認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊笳脊?0%，為螞蟻消費(fèi)金融最大股東;魚躍醫(yī)療認(rèn)購(gòu)10.98億元，認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊笳脊?.99%，與增資前持股比例相比均保持不變。而螞蟻消費(fèi)金融此次未參與增資的其他原股東，持股比例則有不同程度的下降。

在中國(guó)信達(dá)公告中，還披露了螞蟻消費(fèi)金融成立以來的營(yíng)業(yè)情況。公告顯示，6月4日(成立日)至9月30日期間，螞蟻消費(fèi)金融收入2.91億元，除稅后虧損5.25億元。截至9月30日，螞蟻消費(fèi)金融資產(chǎn)總值600.98億元，資產(chǎn)凈值74.75億元。

在蘇寧金融研究院金融科技研究中心主任孫揚(yáng)看來，螞蟻消費(fèi)金融成立的重要使命在于承接螞蟻集團(tuán)旗下小貸公司的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，本輪大規(guī)模增資不僅增強(qiáng)了螞蟻消費(fèi)金融的資本金實(shí)力，更有助于滿足監(jiān)管對(duì)于資本金、杠桿率的監(jiān)管規(guī)定。

中國(guó)人民大學(xué)助理教授王鵬則坦言稱，螞蟻消費(fèi)金融大規(guī)模增資，首先為其在消費(fèi)金融領(lǐng)域的長(zhǎng)線布局打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，行業(yè)兩極分化的格局將進(jìn)一步擴(kuò)大化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也將愈發(fā)激烈。

按照監(jiān)管要求，本次增資事項(xiàng)還需要由銀保監(jiān)會(huì)進(jìn)一步批準(zhǔn)同意。若增資順利完成，螞蟻消費(fèi)金融將再度成為消費(fèi)金融行業(yè)注冊(cè)資本最高的公司，也是繼招聯(lián)消費(fèi)金融后第二家注冊(cè)資本達(dá)到百億元水平的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)。

在螞蟻消費(fèi)金融之前，招聯(lián)消費(fèi)金融于2021年10月獲批以13.3104億元資本公積和48億元未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，公司注冊(cè)資本由38.6896億元增至100億元，股權(quán)結(jié)構(gòu)不變。

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露的信息，年內(nèi)還有杭銀消費(fèi)金融、蘇銀凱基消費(fèi)金融以及北銀消費(fèi)金融等3家機(jī)構(gòu)完成了新一輪增資，注冊(cè)資本分別增至25.61億元、26億元以及10億元。

融資渠道熱度不一

除了增加注冊(cè)資本這一方式外，發(fā)行銀團(tuán)貸款、ABS、金融債等也是消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)“補(bǔ)血”的重要渠道。

在銀團(tuán)貸款方面，中原消費(fèi)金融近期對(duì)外披露，完成了一筆由招商銀行牽頭的7.5億元的銀團(tuán)貸款，也是年內(nèi)第6家完成銀團(tuán)貸款的消費(fèi)金融公司。興業(yè)消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融、中原消費(fèi)金融、中信消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)金融、金美信消費(fèi)金融通過銀團(tuán)貸款，共計(jì)融資金額51.3億元。

在融資要求更高的金融債發(fā)行方面，招聯(lián)消費(fèi)金融、捷信消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融以及哈銀消費(fèi)金融等4家機(jī)構(gòu)在年內(nèi)獲批發(fā)行金融債，獲批發(fā)行規(guī)模共計(jì)240億元。而年內(nèi)已經(jīng)落地發(fā)行的金融債規(guī)模也超過百億元。

整體來看，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在融資方式的選擇上各有不同，各類融資方式受歡迎的程度也是此起彼伏。與2020年3家消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)完成增資相比，2021年消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)不論是增資數(shù)量還是增資規(guī)模都有不同程度的提升，金融債發(fā)行規(guī)模繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，銀團(tuán)貸款融資額也高于往年。

但發(fā)行ABS則有所降溫。北京商報(bào)記者根據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)披露的信息統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至12月26日，捷信消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融、湖北消費(fèi)金融、杭銀消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)金融等5家消費(fèi)金融公司，通過發(fā)行10單ABS共計(jì)融資112.67億元。

盡管2021年消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行ABS數(shù)量相較2020年有所增長(zhǎng)，但發(fā)行規(guī)模仍存在差距。數(shù)據(jù)顯示，2020年全年消費(fèi)金融公司ABS發(fā)行總量為123.65億元，發(fā)行單數(shù)為6單。

王鵬告訴北京商報(bào)記者，消費(fèi)金融行業(yè)前景廣闊，隨著新理念、新技術(shù)、新場(chǎng)景等創(chuàng)新概念不斷出現(xiàn)，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)一方面需要充足的資金保障，來進(jìn)一步開拓市場(chǎng)，完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型;另一方面也需要結(jié)合自身實(shí)際業(yè)務(wù)規(guī)模，按照監(jiān)管要求進(jìn)行調(diào)整。

“可以預(yù)見的是，在監(jiān)管方的支持下，消費(fèi)金融‘補(bǔ)血’渠道會(huì)越發(fā)多元化，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)將根據(jù)自身情況，選擇更適合自身、成本更低的融資方式。”王鵬補(bǔ)充道。

孫揚(yáng)則指出，消費(fèi)金融行業(yè)能夠獲得來自不同渠道的融資，也是業(yè)務(wù)發(fā)展具備實(shí)力和優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn)。消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)接連完成融資、引入重量級(jí)的國(guó)企參與等舉措，都有助于增強(qiáng)業(yè)界對(duì)于消費(fèi)金融行業(yè)的信心，也將繼續(xù)加速消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展。

兩極分化態(tài)勢(shì)將加劇

值得一提的是，有實(shí)力的平臺(tái)忙著通過多種渠道進(jìn)行融資，也有不少平臺(tái)在2021年“顆粒無收”。

僅從消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)注冊(cè)資本來看，在已經(jīng)獲批開業(yè)的30家持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)中，注冊(cè)資本不超過10億元的機(jī)構(gòu)占比約為40%，最低注冊(cè)資本僅為3億元。在螞蟻消費(fèi)金融完成新一輪增資后，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在注冊(cè)資本方面的差距將進(jìn)一步增大。

“不僅是股東實(shí)力存在差異，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)本身的運(yùn)營(yíng)水平也會(huì)影響融資能力，行業(yè)的融資資源將逐漸向頭部機(jī)構(gòu)集中。”王鵬分析指出，時(shí)間越久，場(chǎng)景、流量、訂單、合作商等涉及運(yùn)營(yíng)的各個(gè)方面差距也就越大。

在孫揚(yáng)看來，隨著貸款利率不超過24%等監(jiān)管要求的提出，消費(fèi)金融行業(yè)強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱的兩極分化態(tài)勢(shì)將更加清晰，對(duì)于機(jī)構(gòu)的資金成本、風(fēng)控能力、運(yùn)營(yíng)能力、成本控制能力都提出了非常高的要求。

孫揚(yáng)總結(jié)道：“消費(fèi)金融整體發(fā)展呈現(xiàn)一進(jìn)、二退、三融合的格局。一進(jìn)是向自建場(chǎng)景前進(jìn)，二退是退出高分潤(rùn)費(fèi)用的助貸、中介行業(yè)，三融合則是加速在資本層面和有資金優(yōu)勢(shì)、流量?jī)?yōu)勢(shì)的巨頭融合，與有優(yōu)勢(shì)的合作伙伴融合，與真正的金融科技融合。最終以此降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、客服、貸后等成本，打造差異化的消費(fèi)金融綜合服務(wù)產(chǎn)品。”

在談及中小消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何實(shí)現(xiàn)突圍時(shí)，王鵬指出，兩極分化是行業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，這就要求中小機(jī)構(gòu)尋找差異化路徑避免與頭部玩家正面沖突。線上可以在自身實(shí)力基礎(chǔ)上進(jìn)行場(chǎng)景擴(kuò)張，實(shí)行精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，立足自身長(zhǎng)項(xiàng)發(fā)展特色領(lǐng)域;線下可以發(fā)展具有地域化特色的消費(fèi)場(chǎng)景，例如為供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)提供個(gè)性化服務(wù)等。(記者 岳品瑜 廖蒙)

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