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3.9億信托理財或血本無歸 千紅制藥產(chǎn)業(yè)布局滯緩

投資失利,王耀方虧大了。

2020年,王耀方實際控制的千紅制藥(002550.SZ)虧損1.32億元,這是公司自2011年上市以來的首次虧損。

千紅制藥是國內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)生化制藥細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè),深耕國內(nèi)制劑市場和高附加值品種出口并舉。

不過,長江商報記者發(fā)現(xiàn),近10年來,千紅制藥并沒有大的發(fā)展。10年間,營業(yè)收入維持著10億元級,歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)增長也不快,所幸一直保持著盈利狀態(tài)。2020年的虧損,主要是投資的安信信托產(chǎn)品逾期,公司全額計提信用減值準(zhǔn)備約3.83億元所致。

上市以來,千紅制藥在產(chǎn)業(yè)布局方面并不積極。除了上市之時募資12.80億元外,公司未進(jìn)行再融資,包括直接再融資,也未通過定增進(jìn)行資產(chǎn)收購等擴(kuò)張行動。

千紅制藥讓市場吃驚的是超高比例現(xiàn)金分紅。2020年度,雖然公司經(jīng)營虧損,但仍然計劃派發(fā)紅利1.50億元。近三年,其分紅率高達(dá)172.44%。

3.9億信托理財或血本無歸

疫情沒有打垮千紅制藥,而積極進(jìn)行的投資理財讓其陷入虧損。

根據(jù)年報,2020年度,千紅制藥實現(xiàn)營業(yè)收入16.68億元,同比微降0.45%,凈利潤為-1.32億元,同比下降150.28%。不過,其扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為1.64億元,并未虧損,同比下降16.07%。

分季度看,受疫情影響,其營業(yè)收入和凈利潤一季度均同比下滑,二三季度呈現(xiàn)加速增長勢頭,但第四季度,凈利潤為-2.78億元,扣非凈利潤為0.35億元,同比分別變動-770.81%、-31.22%。四季度的凈利潤大幅虧損,但扣非凈利潤并未大幅虧損,原因在于非經(jīng)常性損益集中在四季度結(jié)算,非經(jīng)常性損益為-2.96億元。

導(dǎo)致2020年虧損的是其他符合非經(jīng)常性損益定義的損益項目,在利潤表中計入信用減值損失。去年,這一會計科目的損失為3.78億元。此外,去年還有一筆應(yīng)收賬款壞賬損失,為503.97萬元。

針對2020年度經(jīng)營業(yè)績,千紅制藥解釋稱,新冠肺炎疫情對公司產(chǎn)品銷售及生產(chǎn)成本帶來不利影響,但公司頂住了壓力,營業(yè)收入基本穩(wěn)定。但在投資方面,公司損失較大。截至去年底,公司尚有三個安信信托理財產(chǎn)品本息逾期未兌付,公司對此全額計提剩余信用減值準(zhǔn)備3.83億元。

去年1月23日,千紅制藥披露訴訟公告,2018年,公司向安信信托購買了三筆信托計劃,信托計劃到期后,出現(xiàn)了本金及部分利息逾期未兌付的情形,且安信信托未按合同約定履行遠(yuǎn)期受讓協(xié)議。這三筆信托計劃到期日期分別為2019年7月10日、8月15日、12月29日,逾期本金分別為0.50億元、1.70億元、1.70億元,合計為3.90億元 。截至公告之日,逾期本息合計為4.34億元。為此,公司向上海金融法院起訴,追討上述本息。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),2019年度,千紅制藥計提了0.37億元壞賬損失。

從目前已經(jīng)披露的信息看,這筆3.9億元信托理財投資基本上是血本無歸。

2020年,安信信托陷入巨大危機(jī),去年虧損67億元。目前,安信信托正在推進(jìn)重組和風(fēng)險化解工作。

值得一提的是,千紅制藥熱愛購買信托產(chǎn)品進(jìn)行理財。早在2012年,公司就頻頻通過信托理財,信托理財?shù)氖找媛氏噍^普通的銀行理財產(chǎn)品略高。只是,沒想到,這一次,千紅制藥踩雷了。

近三年分紅率達(dá)172.44%

熱衷于通過購買信托產(chǎn)品理財?shù)那Ъt制藥,募投項目多次變更,產(chǎn)業(yè)布局緩慢。

千紅制藥成立于2003年4月30日,2008年3月15日完成股改,2011年2月18日登陸深交所。上市以來,公司經(jīng)營業(yè)績較為平淡。

經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示,2010年,上市前一年,公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為11.45億元、1.51億元,同比增長53.91%、19.76%。2011年,上市第一年,其實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別變動-35.56%、1.14%。2012年至2016年,營業(yè)收入分別為7.29億元、8.61億元、8.15億元、7.57億元、7.76億元,基本上屬于原地踏步。同期凈利潤為1.62億元、1.87億元、2.45億元、2.67億元、2.24億元。

2017年至2019年,公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為10.65億元、13.22億元、16.75億元,同比增長37.23%、24.05%、26.74%。同期凈利潤為1.83億元、2.21億元、2.63億元,同比變動-18.47%、20.95%、18.62%。

縱覽2010年至2019年的經(jīng)營業(yè)績,千紅制藥營業(yè)收入和凈利潤均沒有亮點,基本上屬于保守式維持運營。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),上市以來,千紅制藥未曾進(jìn)行過直接再融資,包括通過發(fā)行債券直接融資也未有。其原因一方面是公司基本上沒有較大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張,另一方面在于公司IPO存在超募資金。

2011年,公司IPO時募資12.80億元,超募5.90億元(募資凈額),但長江商報記者注意到,其七個募投項目變更1個終止。

根據(jù)千紅制藥2017年披露的募集資金存放與使用情況的專項報告,公司5個募投項目肝素原料藥及制劑擴(kuò)產(chǎn)、胰激肽原酶原料藥及制劑擴(kuò)產(chǎn)、門冬酰胺酶原料藥及制劑擴(kuò)產(chǎn)、合資研究院建設(shè)、營銷及行政管理中心建設(shè),在實際建設(shè)過程中,或?qū)嵤┑攸c、或投入募資的金額等均有不同程度、范圍變更。到2016年6月30日,五個項目全部建設(shè)完成,但前三個實體項目均未達(dá)到預(yù)期效益。

超募資金用于購買生產(chǎn)用地和前期基礎(chǔ)建設(shè)等、購買英諾升康股權(quán)、常州千紅醫(yī)院項目,最終,常州千紅醫(yī)院項目終止,前兩個項目均有部分變更。根據(jù)當(dāng)時披露的情況,除了購買英諾升康股權(quán)一項目達(dá)到預(yù)期效益,其余均未達(dá)到預(yù)期效益。

經(jīng)營業(yè)績不是很理想,千紅制藥分紅力度卻很大。

wind數(shù)據(jù)顯示,2011年至2020年的10年,千紅制藥實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)17.73億元。公司堅持年年現(xiàn)金分紅,派發(fā)的現(xiàn)金紅利累計數(shù)為12.19億元,分紅率達(dá)68.75%。

其中,2018年度至2020年度,公司派發(fā)的年度紅利分別為1.53億元、3.04億元、1.50億元(預(yù)案),三年合計為6.07億元,三年的凈利潤合計數(shù)為3.52億元,分紅率達(dá)172.44%。其中,2019年度、2020年度的分紅率分別為233.64%、-113.60%,這一分紅力度超出了市場預(yù)期,存有分光家底之嫌。(記者 魏度)

關(guān)鍵詞: 信托 理財 千紅制藥 產(chǎn)業(yè)