10月28日晚間，冠豪高新（600433）發(fā)布2022年三季報(bào)，疊加下半年特種紙行業(yè)價(jià)格調(diào)整、四季度下游需求增加等因素影響，重組粵華包后協(xié)同效應(yīng)凸顯，公司三季度業(yè)績持續(xù)增長，表現(xiàn)優(yōu)異。

【資料圖】

數(shù)據(jù)顯示，冠豪高新第三季度實(shí)現(xiàn)營收20.74億元，同比增加18.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.02億元，同比增長197.39%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤達(dá)到0.99億元，同比增長2531.82%。

前三季度，冠豪高新實(shí)現(xiàn)營收58.89億元，同比增加8.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.52億元，同比增長30.57%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤達(dá)到2.45億元，同比增長375.05%。在消費(fèi)端受到疫情反復(fù)等因素持續(xù)影響下，公司砥礪前行，做強(qiáng)主營業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮重組粵華包后的協(xié)同效應(yīng)，取得了較好的經(jīng)營業(yè)績。

特紙板塊業(yè)務(wù)盈利能力增強(qiáng) 看好第四季度消費(fèi)旺季

研究顯示，我國特種紙行業(yè)的市場(chǎng)集中度較低，不論是從特種紙銷量，或是特種紙產(chǎn)能，2021年，特種紙市場(chǎng)CR3和CR5都低于50%，主要是因?yàn)樘胤N紙行業(yè)具有高技術(shù)壁壘、高資金壁壘同時(shí)特種紙產(chǎn)品存在較大差異性，不同企業(yè)所生產(chǎn)的特種紙產(chǎn)品具有較大的功能差異。

目前，冠豪高新的特種紙產(chǎn)品主要覆蓋了熱敏紙、不干膠標(biāo)簽、熱升華轉(zhuǎn)印紙、無碳紙等多領(lǐng)域。其中，熱敏紙主要應(yīng)用于POS收銀機(jī)收據(jù)、ATM收據(jù)、心電圖、工業(yè)圖表、標(biāo)簽、傳真及學(xué)生試題打印等領(lǐng)域。公司自主研發(fā)的三防特種熱敏紙?jiān)谥袊w育彩票、中國福利彩票等高端領(lǐng)域市場(chǎng)份額較大，膜基熱敏材料在醫(yī)療行業(yè)廣受好評(píng)。近年來，年輕一代對(duì)服飾、家具、生活用品等個(gè)性化需求提升，市場(chǎng)轉(zhuǎn)印原紙消費(fèi)量快速增長，噴繪熱轉(zhuǎn)印原紙等需求量同步增長。

興業(yè)證券分析師認(rèn)為，特種紙屬于高盈利賽道，相較而言，特種紙噸毛利顯著高于大宗紙，主要系高成本投入支撐的高售價(jià)以及通過定制化產(chǎn)品與下游客戶高度綁定帶來的穩(wěn)定毛利率。

10月正式進(jìn)入特種紙傳統(tǒng)旺季，面對(duì)即將到來的雙十一、雙十二電商活動(dòng)以及圣誕節(jié)、元旦節(jié)等節(jié)假日，市場(chǎng)整體需求有望上升。國金證券分析師認(rèn)為，文化紙近期發(fā)布漲價(jià)函進(jìn)行成本轉(zhuǎn)嫁型上漲，中期木漿供給端壓制因素解除，原料寬松供需格局下價(jià)格有望回落，看好格局較好的特種紙盈利彈性兌現(xiàn)。

高端白卡業(yè)務(wù)核心客戶穩(wěn)定 “以紙代塑”促發(fā)展

冠豪高新的高檔涂布白卡紙產(chǎn)品，主要覆蓋煙草包裝、食品包裝及功能性社會(huì)產(chǎn)品包裝三大領(lǐng)域。其中，煙草包裝白卡紙主要服務(wù)于勁嘉、虎彩、東風(fēng)、美濃、集友等龍頭印刷企業(yè)，產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)云南中煙、湖南中煙、浙江中煙等各大中煙公司，國內(nèi)煙卡市場(chǎng)占有率超過22%。食品包裝紙主要包括液體包裝紙和防油食品卡紙。公司率先打破國外技術(shù)壟斷，自主研發(fā)出用于液態(tài)奶、果汁、涼茶等飲料包裝的無菌液體包裝紙，有效替代進(jìn)口產(chǎn)品，創(chuàng)新的技術(shù)和穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量使公司成為全球最大液體包裝企業(yè)利樂在亞太地區(qū)的核心供應(yīng)商。作為麥當(dāng)勞在亞太地區(qū)紙包材戰(zhàn)略供應(yīng)商，冠豪高新研發(fā)生產(chǎn)涂布防油食品白卡紙、高檔紙杯原紙等食品包裝系列產(chǎn)品得到多家世界知名餐飲集團(tuán)的認(rèn)可，并建立持續(xù)良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

深挖市場(chǎng)需求，冠豪高新近年來陸續(xù)研發(fā)并向市場(chǎng)推出諸多新品，如淋膜紙、無塑涂布食品卡紙、煙草纖維白卡紙等，積極踐行綠色環(huán)保理念，發(fā)展綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)，推廣“以紙代塑”、個(gè)性化需求的產(chǎn)品。從材料端即可為客戶提供定制化方案，為客戶提供更環(huán)保、更經(jīng)濟(jì)、更富個(gè)性的包裝材料。

隨著消費(fèi)者對(duì)食品安全、綠色環(huán)保的日益重視，“限塑令”等環(huán)保政策以及國家對(duì)食品安全衛(wèi)生方面強(qiáng)制性法律法規(guī)的普遍實(shí)施，加速了“以紙代塑”的產(chǎn)品需求，高檔食品白卡紙的市場(chǎng)需求量呈現(xiàn)了快速增長的趨勢(shì)，成為白卡紙細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域需求增長最快的品類。

重組效應(yīng)逐步顯現(xiàn) 未來發(fā)展可期

三季報(bào)顯示，受益于母公司的業(yè)務(wù)收入及毛利增加，冠豪高新前三季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增加30.57%。此外，在國際木漿價(jià)格持續(xù)高位對(duì)成本形成較大壓力的情況下，冠豪高新在第三季度保持了穩(wěn)健的利潤增幅，公司重組粵華包后的協(xié)同效應(yīng)開始逐步顯現(xiàn)。

管理方面，冠豪高新進(jìn)一步優(yōu)化組織架構(gòu)，構(gòu)建集團(tuán)化管控模式，全面提高管理能效。公司全面實(shí)施精益管理，在費(fèi)用控制及效率提升方面成果顯著，2022年前三季度銷售、管理、財(cái)務(wù)三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)2.26億元，同比下降16.50%。

采購方面，重組后，公司實(shí)現(xiàn)原材料采購資源的有效整合，木漿、煤炭等原材料采購量大幅提升，采購議價(jià)能力增強(qiáng)，面對(duì)高位運(yùn)行的漿價(jià)，仍能保持較好的成本控制水平。

研發(fā)方面，公司完成精密涂布生產(chǎn)線的建設(shè)，新研發(fā)的數(shù)碼膜產(chǎn)品成功推向市場(chǎng)并得到廣泛應(yīng)用，同時(shí)還與數(shù)家高等院校、研發(fā)機(jī)構(gòu)等簽訂多項(xiàng)研發(fā)合作協(xié)議，核心科研能力持續(xù)增強(qiáng)。

改革方面，冠豪高新再次入圍“科改示范行動(dòng)”。分析人士指出，新一輪“科改示范行動(dòng)”已擴(kuò)容至440家，更多科技型企業(yè)的加入勢(shì)必會(huì)提高對(duì)于科技創(chuàng)新的要求，冠豪高新能否在新一輪“科改示范行動(dòng)”中保持佳績，脫穎而出，值得市場(chǎng)期待。

近期，冠豪高新召開2022年度“十四五”戰(zhàn)略研討會(huì)，會(huì)上提出“一體兩翼、四輪驅(qū)動(dòng)”的發(fā)展理念?！笆奈濉逼陂g，冠豪高新將以做強(qiáng)做大涂布新材料及相關(guān)產(chǎn)業(yè)為“一體”，以強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、特種新材為“兩翼”，通過綜合改革、數(shù)字化、科技創(chuàng)新、可持續(xù)發(fā)展“四輪”驅(qū)動(dòng)公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。日前，冠豪高新30萬噸高端涂布白卡紙項(xiàng)目已簽訂EPC合同，項(xiàng)目建設(shè)工程已正式開工。精密涂布中試生產(chǎn)線已建成投產(chǎn)，未來將會(huì)有更多的膜類產(chǎn)品推出市場(chǎng)。深耕主業(yè)的同時(shí)，冠豪高新持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新響應(yīng)市場(chǎng)需求，協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，公司未來發(fā)展可期。

關(guān)鍵詞： 冠豪高新 協(xié)同效應(yīng) 同比增長