錢鐘書名著《圍城》中的名場面，在2022年第三季度的基金行業(yè)得到了“復刻”。

在一個市場整體回調(diào)的季度，不少明星基金經(jīng)理在今年三季度做出重大突破。

年初至今堅定持有煤炭股的黃海，在三季度開始增倉白酒。

(資料圖)

常年重倉白酒的蕭楠、焦巍則持續(xù)加倉煤炭。

喜歡豬肉股的金梓才，在三季度果斷增持電力。

常年堅持價值理念的傅鵬博，終于躬身納入能源股廣匯。

或許真的要市場足夠嚴峻，才會把每個基金經(jīng)理的底色給“逼”出來。

“冠軍基”開始“飲酒”

黃海在年內(nèi)以集中投資煤炭和地產(chǎn)出名。尤其是煤炭股，為他奠定了年初以來業(yè)績領(lǐng)跑的位置。

但有趣的是，他在3季報中，開始投資其他行業(yè)了。

黃海在該基金3季報中表示， 三季度持倉結(jié)構(gòu)上略有調(diào)整，適度增加了油氣行業(yè)的權(quán)重，同時降低了地產(chǎn)的權(quán)重，增加了消費、金融、建筑等其他行業(yè)的配置，后者股價的超跌帶來了較好的布局機會。

那么，他布局了啥消費股呢？

答案竟然是白酒！

三季報里，黃海一手賣出了保利發(fā)展、兗礦能源、晉控煤業(yè)、建發(fā)股份等個股。

而且把中國海油、中國神華、華陽股份、迎駕貢酒新入十大重倉股。

其中，迎駕貢酒明顯屬于消費概念。

而且，迎駕貢酒并非熱門的白酒股，無論是營收、品牌還是持股基金數(shù)量，在業(yè)內(nèi)都相對靠后。

展望后市，黃海表示，仍將維持審慎樂觀的態(tài)度，A股市場雖然受各種負面因素沖擊呈現(xiàn)反復尋底的態(tài)勢，但由于中國市場廣大，同時制造業(yè)體系完備，A股市場上結(jié)構(gòu)性的機會仍將層出不窮。

他判斷當前環(huán)境下價值股的性價比較高，持續(xù)受益于資產(chǎn)配置從成長股向價值股再平衡的過程。

蕭楠焦巍一起“白+黑”

而消費基金經(jīng)理又似乎在越來越關(guān)注煤炭的機會。

去年底，蕭楠就開始加倉煤炭板塊。年內(nèi)，蕭楠總結(jié)配置結(jié)構(gòu)以“白+黑”為基礎(chǔ)。即，白酒和煤炭作為配置的重要方向。

到了這一季度，白酒股的擁躉之一焦巍，也在他管理規(guī)模最大的一只基金銀華富裕主題中，將煤炭股納入了重倉。

從該基金十大重倉股看，中國海油、兗礦能源新入，片仔癀、同仁堂退出。兩只新入的個股，一只屬于石油石化行業(yè)，一只屬于煤炭行業(yè)。

焦巍在季報中還特地解釋了這種改變。

他認為，不排除傳統(tǒng)能源的原油和煤炭行業(yè)出現(xiàn)了類似于白酒競爭格局改善并持續(xù)的情形。

在去年（2021年），基于對周期股的把握不足，忽視了這類公司。在2022年3季度，基于對傳統(tǒng)能源行業(yè)的學習，管理人認為，這種行業(yè)競爭格局的改善更多是出自于供給側(cè)而不是需求側(cè)的短暫刺激。

估值低并非買入個股的原因，但當估值低并且相較于其他行業(yè)的公司，不需要修復資產(chǎn)負債表，能直接體現(xiàn)在即期分紅能力上的時候，這種投資的格局已經(jīng)類似于當年的白酒企業(yè)，需要加以足夠的重視和研究。

焦巍還進一步表示，銀華富裕主題基金相對于上季度和以前最大的改變，是增加了強現(xiàn)金分紅能力公司的配置比重。由于同時需要考量估值、資產(chǎn)負債表修復、供給側(cè)的格局，并且希望有價格彈性，傳統(tǒng)的采掘類公司成為少有的標的。

傅鵬博也重倉傳統(tǒng)能源

關(guān)注傳統(tǒng)能源的不止消費見長的基金經(jīng)理們，擅長挑選成長股的傅鵬博也來“尬一腳”。

在睿遠價值成長的三季報中，傅鵬博表示，今年（2022年）傳統(tǒng)能源的表現(xiàn)突出，這是短暫的“復興”還是較長時間的“景氣”，值得動態(tài)評估。

3季報中，寧德時代、金博股份、廣匯能源新入十大重倉股，吉利汽車、沃森生物、國瓷材料退出，凸顯了一些變化。

值得注意當時，雖然這是傅鵬博管理睿遠成長價值基金后第一次重倉廣匯能源。但在興全任職期間，傅鵬博曾連續(xù)多個季度重倉廣匯能源。

從這個意義上說，這次“跨界”，傅老師算是“重拾舊愛”

鄭澄然重倉醫(yī)藥生物

3季報顯示，歷來以周期和新能源方向見長的鄭澄然，重倉股中多了邁瑞醫(yī)療。

這是他管理廣發(fā)高端制造以來，重倉股中第一次出現(xiàn)醫(yī)藥股。

歷史上，鄭澄然在周期股尤其是新能源上獲得出色業(yè)績，此次“增倉”醫(yī)藥股是否是他能力圈的重要突破。

不過，他管理的廣發(fā)鑫享中時不時會有醫(yī)藥股進入重倉。

早期與劉格菘一起管理的時候，重倉股中總有康泰生物，后者也是劉格菘的愛股。

2021年5月，鄭澄然單獨管理該基金以后，2021年3季報，恒瑞醫(yī)藥一度出現(xiàn)在重倉股名單中。但后來較快退出。

周蔚文重新重倉國防軍工

“重拾舊愛”的還有中歐的周蔚文，嚴格意義上說，他不算是投資跨界，但三季報的周蔚文顯示了比較大的調(diào)倉興趣。

中歐新藍籌3季報顯示，周蔚文表示，中遠海能、航發(fā)控制、圣農(nóng)發(fā)展新入十大重倉股，寧波銀行、東方財富、吉祥航空退出。

周蔚文表示，報告期內(nèi)，考慮到短期不確定性的增加，減持了部分新能源、金融、食品飲料等板塊的個股，同時增加了受宏觀經(jīng)濟影響較小、業(yè)績確定性較強的養(yǎng)殖、軍工和公用事業(yè)行業(yè)的配置。

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